配資通:券商股再起跳 底氣到底何在?
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配資通:券商股再起跳 底氣到底何在?

2019-4-3| 發布者: 配資網| 查看: 121| 評論: 0
摘要: 券商股走強主要是行業業績回暖和估值修複帶來的戴維斯雙擊效果。前3月份券商業績呈現環比改善趨勢,預計一季度業績同比增速30%-40%之間。券商作爲牛市前周期品種,受市場預期影響明顯,去年四季度隨著科創市場創立、 ...
券商股走強主要是行業業績回暖和估值修複帶來的戴維斯雙擊效果。前3月份券商業績呈現環比改善趨勢,預計一季度業績同比增速30%-40%之間。券商作爲牛市前周期品種,受市場預期影響明顯,去年四季度隨著科創市場創立、普惠金融政策出台等一系列紅利持續釋放,市場情緒得到明顯提振,券商作爲直接參與者迎來表現機會。

券商行情特點是高彈性、快節奏。不同于科技企業看重市場空間和技術核心,券商作爲周期性行業,其業績與資本市場表現高度一致,決定了券商的β屬性高于一般行業。而基于對未來市場的分歧,使板塊行情在市場行情尚未明朗的時候會被情緒壓制,一旦業績確定,短期會迎來爆發式增長。券商股短期漲幅較大,後市雖然有一定調整壓力,但是長期向好趨勢不變,短期建議在經濟底等待期,可以進行波段操作,逢低建倉配置券商。

配資通:券商股再起跳 底氣到底何在?


從券商業務的利潤貢獻度來看,雖然傳統領域裏的經紀、信用、自營業務占比總體上是下降的,但是依然在60%以上,這就決定了行業短期內仍是依靠資本驅動的運行模式。但是我們也認爲隨著社會融資結構變化和金融科技的應用,券商在創新性業務比如直投、另類投資、衍生品投資、財富管理等方面的業績貢獻將逐漸提升,券商的業務多元化趨勢將使行業逐漸擺脫靠天吃飯的特點,具備一定的抗周期屬性。

其實我們看券商領域中,依靠資本進行擴張的被稱爲傳統券商,具有估值天花板;而憑借金融科技和互聯網平台優勢發展自身客戶的輕資産運行模式券商,被稱爲新型券商。從估值角度來看,新型券商的彈性更大,估值擡升空間更大,反映出行業未來的發展趨勢。未來行業競爭格局會呈現兩端分化,在機構業務、零售業務、咨詢業務等子領域會湧現出各自的龍頭券商。





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